硫酸价格狂飙，单月价格翻倍创历史新高：上游企业一季度预增，下游成本承压

每经记者｜黄宗彦    每经编辑｜何建川    

4月13日，国内硫酸价格上涨至2125元/吨，站上历史高点。

据了解，本次硫酸价格上行，主要受美伊冲突等地缘局势因素影响，作为核心原料的硫磺进口受阻，导致价格持续高位运行，带动硫酸价格从年初的约917元/吨一路攀升至4月中旬的2100元/吨，涨幅近130%。

这场由成本端驱动的涨价潮，正在深刻重塑硫酸产业链的利润分配格局。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）通过采访硫酸产业链上下游企业了解到，产业正面临冰火两重天的不同境遇——对于上游冶炼副产酸和硫铁矿制酸企业而言，产品价格上涨直接带来利润；对于下游钛白粉、磷肥等用酸企业来说，原料成本激增则带来了显著的经营压力，并且这一情况在短期内还难以缓解。

年初至今暴涨近130%，硫酸行情是否见顶？

谁能预料到，突如其来的美伊冲突等地缘局势因素，将一种原本市场表现平稳的基础化工原料，在短短数月内推向了历史高位。

根据生意社数据，截至4月14日，硫酸价格达2100元/吨，较1月15日的917元/吨上涨近130%。尤其是自美伊冲突伊始，硫酸价格在短短1个月内急剧拉升，涨幅超110%。

▲今年以来国内硫酸价格走势 图片来源：截图自生意社网站

这一轮价格暴涨的背后，主要源于原料成本的疯狂传导。从硫磺（山东地区，固体）的价格走势，可以发现其与硫酸价格呈现出高度的正相关性。

1月中旬，硫磺价格尚在4000元/吨左右徘徊，但进入2月底后，受地缘政治冲突导致的进口受阻影响，硫磺价格开始直线上涨。3月份，硫磺价格从4500元/吨一线一路狂飙至6740元/吨的高位，涨幅一度接近70%。

▲今年以来国内硫磺价格走势 图片来源：截图自生意社网站

天风证券援引卓创资讯的数据显示，2025年我国硫磺需求量为1948万吨，进口量为961万吨，进口依赖度为49%。同年我国自中东进口540万吨硫磺，占总进口量的56%；自伊朗进口45万吨，占总进口量的5%。

天风证券在近日发布的研报中表示，地缘政治局势呈现高度不确定性，国内硫磺市场依旧深陷供应预期缺口的基本面困境，致使价格持续于高位区间震荡盘整。

由此可以看出，尽管近期硫磺价格略有回调，但其高企的成本已彻底改变了硫酸的定价逻辑。

据卓创资讯分析师段北亭分析，虽然上周（4月3日至4月9日）原料硫磺价格进入盘整，但仍处高位，局部现货供应紧张，部分硫磺制酸企业亏损严重，甚至出现降负荷生产的情况。从供应端来看，虽然河南部分前期检修企业结束检修，供应逐步恢复，但西北地区部分酸厂降负荷生产，叠加浙江主力酸企一条线处于检修状态，导致酸企库存多处于低位水平，低价资源减少外放。

对于后市行情，段北亭分析认为，本周国内硫酸市场预计局部补涨，整体涨势放缓。虽然原料硫磺近期进入盘整阶段，加之下游接货逐渐吃力，部分区域市场逐步趋稳，但仍有部分地区供需失衡，价格存在继续上涨空间。

硫酸产业链分化：上游有公司一季度预增，下游短期难缓解成本压力

在这场价格风暴中，A股化工板块呈现出典型的“冰火两重天”格局——对于拥有自有矿山或冶炼副产硫酸的企业而言，这是一场业绩增长的狂欢；对于下游钛白粉、磷肥企业来说，则是成本端的严峻考验。4月15日，每经记者以投资者身份分别向硫酸相关产业链上下游的A股公司致电并询问情况。

作为冶炼副产品的巨头，江西铜业无疑是此轮行情的直接受益者。公司董秘办接线人员在采访中透露，硫酸价格上涨对公司而言是好事，因为公司的硫酸是冶炼副产品。公司不用硫磺制酸，所以硫磺成本对公司没有影响。目前冶炼产能打满，硫酸产能也是满的。

对于硫酸产品的定价，这位工作人员表示，公司的硫酸销售没有签订长期订单，价格随行就市。不过，目前销售给下游化肥行业的硫酸价格受到限价管控。

拥有硫铁矿资源的粤桂股份同样是受益方。公司在4月12日公布的一季度业绩预告中提到，公司一季度业绩同比增长67.72%~98.53%，主要原因是受益于矿石及硫酸产品价格上涨。

粤桂股份证券部接线人员向每经记者表示，虽然硫酸价格上涨带来了收益，但上游硫精矿价格也随行就市上涨，因此公司内部的利润转移并不明显。不过，他补充表示，公司自产的硫酸量不大，硫精矿主要是对外销售，自用的占比较小。

相比之下，硫酸产业链下游企业的日子则显得颇为艰难。龙佰集团作为钛白粉行业的龙头，面临较大的成本压力。接线人员在接受每经记者采访时表示，公司之前（购买）的硫酸和硫磺价格都比较稳定，与供应商也保持着良好的合作关系。关于硫酸的未来市场，目前还不太明朗。不过，硫酸的价格中枢肯定已经上移，想要再降下来，估计也不太现实。此外，他还表示，公司调高价钛白粉产品价格后，目前也覆盖不了成本，而且短期内也难以调整工艺路线。

磷肥巨头云天化同样面临考验。云天化董秘办接线人员向每经记者表示，硫磺涨价对公司成本影响非常大，因为公司是直接通过采购硫磺做制造原料。对于应对策略，这位人员表示，公司目前主要有三个途径。首先，有一部分库存能支撑一段时间，但整体来说硫磺基本上都是外购的，短期也没有特别有效的办法去缓解价格上涨。其次，公司争取到国内定向保供的一些量，能缓解一部分成本压力，但不能完全抵消。此外，公司将加大片区内乙氨酸的采购。

云天化董秘办接线人员提到，后续主要还是看美伊战事的情况，比如霍尔木兹海峡能否开放。

新洋丰董秘办接线人员表示，公司目前有三种制备硫酸的方式，第一是通过自有硫铁矿，第二是硫磺制酸，第三是外购硫酸。公司会根据目前成本最优的情况来选择获得硫酸的途径。公司作为龙头企业产品比较多，网络较全，新品推广力度大，新品销售每年都在增加。但对于当前原材料涨价导致公司成本上升的情况，这位工作人员表示，短时间内没有什么办法，因为大环境如此。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）

封面图片来源：每经媒资库